再生資源回收環節價值量(liang)近萬(wan)億(yi)元，近年需求(qiu)明(ming)顯提升。
2019年我國主要品種（廢(fei)(fei)(fei)鋼(gang)鐵、廢(fei)(fei)(fei)有色金屬、廢(fei)(fei)(fei)塑(su)料、廢(fei)(fei)(fei)紙(zhi)、廢(fei)(fei)(fei)輪胎、廢(fei)(fei)(fei) 電子電器(qi)、廢(fei)(fei)(fei)汽車、廢(fei)(fei)(fei)玻璃、廢(fei)(fei)(fei)電池、廢(fei)(fei)(fei)舊紡織品）的回收量(liang)為3.54億噸、回收額達到(dao)9004億元；2017年開始(shi)陸續(xu)禁(jin)止進口部分固廢(fei)(fei)(fei)后，回收量(liang)增速明顯提升，預計2025年資(zi)源(yuan)循環利(li)用產值5萬億元。
1、未來再生(sheng)資源(yuan)的需求驅動力(li)
（1）2021年開始全面(mian)禁止進口洋垃圾，初級原料保(bao)供需(xu)求強。
“洋垃(la)圾(ji)”主要指(zhi)不(bu)符(fu)合國(guo)家環保控制(zhi)標準、對(dui)環境安全(quan)和(he)人體健康存在危害的進口(kou)固(gu)體廢(fei)(fei)(fei)(fei)物(wu)(wu)，往往夾帶生(sheng)(sheng)活垃(la)圾(ji)、醫療廢(fei)(fei)(fei)(fei)物(wu)(wu)、放射性物(wu)(wu)質及易(yi)燃易(yi)爆物(wu)(wu)等。2017 年(nian)開(kai)(kai)始我(wo)國(guo)多(duo)次調整進口(kou)固(gu)廢(fei)(fei)(fei)(fei)目 錄，逐漸(jian)禁止(zhi)進口(kou)固(gu)體廢(fei)(fei)(fei)(fei)物(wu)(wu)，2021 年(nian)開(kai)(kai)始禁止(zhi)以任(ren)何方(fang)式進口(kou)廢(fei)(fei)(fei)(fei)物(wu)(wu)，其中包(bao)括廢(fei)(fei)(fei)(fei)銅(tong)、廢(fei)(fei)(fei)(fei)鋁、廢(fei)(fei)(fei)(fei)塑料(liao)(liao)(liao)、廢(fei)(fei)(fei)(fei)紙(zhi)等。為了保障國(guo)內(nei)生(sheng)(sheng)產(chan)行(xing)業對(dui)于原(yuan)(yuan)料(liao)(liao)(liao)的供(gong)(gong)應，國(guo)家也陸續出臺了再(zai)生(sheng)(sheng)原(yuan)(yuan)料(liao)(liao)(liao)的國(guo)家標準，將(jiang)符(fu)合國(guo)內(nei)監(jian)管要求的潔凈(jing)再(zai)生(sheng)(sheng)原(yuan)(yuan)料(liao)(liao)(liao)以產(chan)品形式進口(kou)到(dao)國(guo)內(nei)市場(chang)。但(dan)由于我(wo)國(guo)鋼鐵、造紙(zhi)、有(you)色金屬(shu)等生(sheng)(sheng)產(chan)和(he)消費量(liang)巨大，原(yuan)(yuan)料(liao)(liao)(liao)供(gong)(gong)應仍然面臨一(yi)定的壓力。我(wo)國(guo)再(zai)生(sheng)(sheng)資源種類豐富、潛在可回收利用量(liang)大，如(ru)果能實現充(chong)分利用，將(jiang)形成對(dui)國(guo)內(nei)原(yuan)(yuan)生(sheng)(sheng)料(liao)(liao)(liao)供(gong)(gong)應的有(you)力補充(chong)。
（2）碳中和(he)戰略下企(qi)業減排(pai)壓力提升，再(zai)生資(zi)源降碳效果(guo)顯著。
我國提出在2030年(nian)(nian)前碳達(da)峰和(he)2060年(nian)(nian)實現碳中和(he)的(de)(de)目標(biao)，雙(shuang)碳目標(biao)下，高碳排放企業減(jian)排壓(ya)力較大(da)，而再生資(zi)源的(de)(de)循環(huan)使用可(ke)以(yi)減(jian)少開采(cai)原(yuan)(yuan)材料(liao)和(he)加工原(yuan)(yuan)材料(liao)時(shi)的(de)(de)碳排放。以(yi)廢(fei)塑料(liao)為原(yuan)(yuan)料(liao)要比從原(yuan)(yuan)油(you)制造(zao)塑料(liao)可(ke)減(jian)少約45%的(de)(de)污水排放和(he)60%-70%的(de)(de)能耗，溫室(shi)氣(qi)體(ti)減(jian)排效率為0.36tCO2e/t廢(fei)塑料(liao)。
（3）碳中和(he)也同時約束了(le)原生資(zi)源(yuan)產(chan)能擴充，再生資(zi)源(yuan)成為重要補充。
2、如何理解資源化和再(zai)利用的商業模式？
“資源化”模式的本質是賺(zhuan)取(qu)加工費，以危廢初(chu)步資源化(hua)和(he)生物柴油加工生產為代表(biao)。前端(duan)收集(ji)廢料價格(ge)與末端(duan)產品銷售(shou)價格(ge)通常具備一定的相關性(xing)，通過(guo)“折價(jia)系(xi)數”的(de)差異賺(zhuan)取一定的(de)加工(gong)利潤(run)，單噸產品利潤波動程度(du)(du)小于價格(ge)漲跌(die)幅(fu)度(du)(du)；利潤(run)的絕對額相對穩定，但利率和(he)凈(jing)利率波動比較大，ROE可能是(shi)衡量盈利(li)能力的(de)更準確的(de)指標。
“再利用(yong)”可以通過終端產品形式的創新，來延伸應用(yong)場景(jing)，實現更(geng)高的附加值，典型代表為危廢深度資(zi)源化(合金產品→電(dian)解產品)、再生塑料制(zhi)品( PS再生粒子(zi)→框類線條(tiao))、酒糟飼料化(廢酒糟→養(yang)殖飼料) ，尤(you)其是后兩(liang)者(zhe)，產品形式具備更(geng)強的可塑(su)性，類(lei)似消費品屬性。
3、如何看待廢料潛在(zai)回(hui)收利用空間？
廢金屬：預(yu)計2025年金屬資源化處置需求2249-2530萬噸, 2021-2025年CAGR=11.8%。
廢塑(su)料(liao)：全球每年(nian)廢塑(su)料(liao)產生約3億(yi)噸(dun)，世界主要國(guo)家和地區均在(zai)鼓勵加大再生塑料(liao)使用(yong)；測算(suan)全(quan)球可回收(shou)利用(yong)PS廢料(liao)約125萬噸(dun)/年。
廢油(you)脂：測算我國每年(nian)產生廢油(you)脂約(yue)為842-1212萬噸，由于(yu)來(lai)源分散、垃圾(ji)分類(lei)率(lv)低等(deng)原因，目(mu)前約(yue)100萬噸廢油(you)脂(zhi)用于(yu)生產生物柴油(you)，利用率(lv)約(yue)10%。
廢酒糟(zao)：環保(bao)趨嚴疊(die)加(jia)資源化屬(shu)性(xing)，酒糟(zao)環保(bao)處理有(you)實際(ji)需求；2021年我國(guo)醬酒(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)產(chan)(chan)能(neng)約60萬(wan)噸(dun)，對(dui)應醬酒(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)酒(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)糟(zao)產(chan)(chan)=量約210萬(wan)噸(dun)，考慮其他香型白酒(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)和啤酒(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)糟(zao)年產(chan)(chan)量可(ke)超3000萬(wan)噸(dun)。
4、如(ru)何大件穩定可靠的廢料采(cai)購網絡？
充足的廢料來(lai)源是“資源(yuan)化”和“再利用”業(ye)務模式得以成功實施(shi)的關鍵，回收體系的建立(li)成為各資源(yuan)再生(sheng)企業(ye)的核(he)心競爭要(yao)素。總(zong)結來看, 穩(wen)定可靠的廢料(liao)采購網絡的建立(li)需要(yao)：
（1）日積月累的(de)供應(ying)商關系(xi)(xi)維系(xi)(xi)；
（2）項(xiang)目稟賦資源優質(zhi)；
（3）高(gao)效高(gao)質的原料控制體系。
